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【高工LED·資本】雷士照明增發“自救”能否突圍“迷局”

昨日晚間,雷士照明發布公告,于2017年6月2日,公司與認購人訂立認購協議,公司向認購人按每股08港元增發3.68億股,占已發行股本11.46%及擴大后已發行股本10.28%。認購價每股0.8港元較6月2日收市價0.87港元折讓8.05%。

認購人包括財升有限公司、LeadInvestmentLimited、葉勇、馮春天以及鄒肖楊。認購事項之所得款項總額約為2.95億港元。擬將所得款項凈額用于一般公司用途、業務拓展及營運資金需求。 據公告顯示,財升有限公司為一家于香港注冊成立之有限公司,主要從事營銷服務、國際貿易及投資業務。LeadInvestmentLimited為一家于開曼群島注冊成立之有限責任公司,主要從事投資業務。葉勇先生為本公司一名四川經銷商,其在照明行業擁有超過十年的行業經驗。馮春天先生在照明行業擁有超過十年的行業經驗,并擁有一家從事照明設計、基建施工、電子商務及渠道運營等業務的多元化企業。鄒肖楊女士在照明行業擁有豐富管理經驗。 經歷股權之爭的雷士照明,去年開始逐步恢復元氣。截至2016年12月31日止,雷士照明收入同比減少1%至38.06億元人民幣;凈利潤同比增長170.7%至1.51億元。

這是自主要創始人及前董事長吳長江被罷免以來,雷士照明連續兩年出現業績大幅增長。公告稱,利潤增長主要得益于毛利率的提升。

然而,盈利表現距離雷士照明的頂峰期仍有不小距離。2011年,雷士照明的業績達到頂峰,其收益達到37.98億元,凈利潤達到5.48億元,毛利率水平達到25.6%。

LED照明成了雷士照明恢復元氣的主要助推劑。在2016年度高工產業研究院LED研究所發布的LED照明上市公司營收排名報告中排行國內第三,LED照明去年營收僅次于歐普照明和陽光照明。

2016年度,雷士照明的LED照明產品取得銷售收入26.97億元,較同期增長21.3%。燈具產品銷售微漲2.2%,主要得益于集團家居燈具產品的銷售增長;光源產品銷售下降9.5%,主要是傳統光源產品量價齊跌的影響;照明電器產品略有增長,主要是報告年度內LED照明電器產品銷售占比的提升以及匯率波動所致。

報告年度內,實現銷售毛利為人民幣10.21億元,與同期比較增長13.3%,銷售毛利率從23.4%升至26.8%。

就各產品分部來看,燈具產品毛利率從25.9%上升至30.9%,主要得益于報告年度內本集團實施的全面降成本措施,包括加強庫存管理、推行自動化改革及精簡組織結構等,使整體成本得到有效控制。

光源產品的毛利率從18.1%下降至16.2%,主要是傳統光源產品產能不飽和以及為穩定客源給予客戶更高的價格優惠,導致毛利率下降。

照明電器產品毛利率從19.1%上升至23.3%,這主要得益于本集團推行的全面降成本措施,以及外銷產品受益于美元持續升值的利好因素。

  而作為雷士照明的實際控制人,王冬雷旗下的另一家上市公司德豪潤達卻仍處于主營業務持續虧損階段。

德豪潤達2016年實現LED業務營業收入21.36億元,同比略下降1.87%,主要是LED行業雖有所回暖,但行業競爭激烈的格局仍在持續,使得LED業務整體銷售規模同比略有下滑。

排除出售子公司香港德豪光電100%股權為公司帶來約1.95億元的收益,報告期內,公司實現營業利潤為虧損1.26億元,比去年同期增長81.13%。

德豪潤達、雷士照明的差異化分工,早在王冬雷2012年12月成為雷士照明第一大股東之際,就曾提出過。但雙方的協同效應卻一直沒有得到有效發揮。

報告期內,LED行業出現一定程度的回暖現象,但LED行業競爭激烈的格局仍在持續,德豪潤達的LED業務整體銷售與去年基本持平。

3月30日,德豪潤達發布業績預告,公司預計2017年1-3月歸屬上市公司股東的凈利潤虧損7000.00萬至9000.00萬元,同比變動-1.55%至21.02%。

但德豪潤達的股權之爭,卻并未因上半年的成功拍賣而得到圓滿解決。

吳長江持有的1.億限售股今年3月16日已為周大福旗下的兩家公司以7.41億元底價拍下,由于案情程序復雜,兩個多月仍沒有過戶。

當時,德豪潤達限售股成交價格5.7元/股,而德豪潤達最新股價為4.48元/股,周大福擬持有的1.3億股德豪潤達,已賬面浮虧1.586億元。業內人士指出,周大福將被動成為德豪潤達長線投資者。

今年4月28日,德豪潤達發布的2017年一季報顯示,吳長江于2016年8月向廣東省惠州市惠城區法院起訴德豪潤達、雷士照明,并追加NVCInc.為第三人。

吳長江稱其與相關被告于2012年簽署了《合作協議》,該《合作協議》主要就推動公司與雷士照明整體戰略合作及規劃達成初步意向,現吳長江主張該合同無效。

同時,原告要求被告賠償因前述協議無效導致的借款利息損失等580萬元并承擔該案訴訟費。廣東省惠州市惠城區法院于2016年8月受理該案件,德豪潤達已于2016年9月對該案管轄權提出異議。

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